河南这家明星企业再战IPO!净利润4776万政府补助占近三成发审委五大问题是否解决?

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河南这家明星企业再战IPO!净利润4776万政府补助占近三成发审委五大问题是否解决? [好文分享:www.666j.com]


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投实消息 11月9日,河南证监局发布《河南金丹乳酸科技股份有限公司辅导备案公示》,河南金丹乳酸科技股份有限公司拟在A股市场首次公开发行股票并上市,正在接受国金证券股份有限公司对其进行辅导,已于2018年11月9日在河南证监局进行辅导备案。

10月29日,金丹科技发布公告,基于发展规划的调整,拟向全国中小企业股份转让系统有限责任公司申请公司股票终止挂牌,相关议案已经董事会审议通过,尚需提交股东大会审议。

金丹科技成立于2006年8月,2015年7月新三板挂牌,主要从事乳酸、乳酸盐及乳酸酯等系列产品的生产及销售。张鹏为其实控人及控股股东。

2018年前三季度实现营业收入5.96亿元,同比增长26.33%;归属于挂牌公司股东的净利润为6046.32万元,同比增长96.94%。

截至9月30日,金丹科技总资产为9.61亿元,比2017年末增长19.65%;归属于挂牌公司股东的净资产为5.15亿元,较2017年末增长13.43%。

2017年12月19日,中国证监会第十七届发审委2017年第76次会议审核结果公告,河南金丹乳酸科技股份有限公司(首发)未通过。

发审委提出的问题包含金丹科技现金支付的原因及合理性、政府补助的主要内容及依据、原材料采购价格异常,主要供应商变动较大。

金丹科技注册地址周口市郸城县,属于国家级贫困县,根据2016年9月份的政策,可享受证监会扶贫绿色通道。

此次二战IPO,金丹科技能否成功闯关?

2017年净利润4766万元


金丹科技是全球先进的乳酸及相关产品生产企业之一,L-乳酸和乳酸盐年产能达11.3万吨,生产规模位居亚洲第一、世界第三,是全球仅有的三家产能规模超过10万吨企业的其中之一。同时,金丹科技也是蒙牛、伊利、娃哈哈等知名企业的战略供货商。


根据金丹科技2017年年报,,2017年公司实现营收6.52亿元,同比增长11.37%;实现归母净利4766.18万元,同比下降11.30%。

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从近三年业绩看,金丹科技的盈利能力不够稳定。

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截止到2018年三季度末,金丹科技资产合计9.6亿元,负债合计4.36亿元,公司资产负债率为45.45%。三季度末金丹科技货币资金2375万元,应收票据及应收账款8411.48万元,存货8193万元。而主要负债包含短期借款1.64亿元,应付票据及应付账款6238万元,长期借款9350万元。


从现金流来看,金丹科技2015年-2018年三季度末,经营活动产生的现金流量净额分别为1.22亿元、1.11亿元、1.06亿元、7862万元,投资活动产生的现金流量净额分别为-0.65亿元、-0.79亿元、-0.97亿元、-1.07亿元。筹资活动产生的现金流量净额分别为-0.71亿元、-0.29亿元、-0.13亿元、0.27亿元。


中原资产现身第三大股东

根据金丹科技三季报,截至三季度末,金丹科技第一大股东及实际控制人张鹏持股43.62%。广州诚信创业投资有限公司持股8.81%、深圳首中教育产业发展股权投资企业(有限合伙)持股7.72%,为第二、第三大股东。

工商信息显示,广州诚信创业投资有限公司由自然人熊海涛、陈蕾持股99.74%、0.26%。深圳首中教育产业发展股权投资企业(有限合伙)则由深圳前海首控融资租赁有限公司持股50.85%、中原资产管理有限公司持股33.90%、中原股权投资管理有限公司持股7.63%、首控基金管理有限公司持股7.63%。

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政府补助占净利润比重近三成

根据金丹科技公告,2018年前三季度金丹科技计入当期损益的政府补助总额为771.3323万元,占当期净利润的比重为28.11%。

2017年全年金丹科技计入当期损益的政府补助1429.30万元,当期归母净利润4766.18万元,政府补助占净利润的比重为29.99%。

此前,发审委要求金丹科技说明政府补助的主要内容、依据,是否符合国家政策,发行人业绩增长是否主要来源于政府补贴等非经常性损益。

大量现金支付受关注

根据证监会发审委提出询问的问题,金丹科技被否的一个很重要的原因可能来自于公司存在大量的现金支付和出纳人员网银支付有关。

由于金丹科技属于涉农企业,公司的原材料为玉米,上游供应商存在许多玉米种植农户。在各报告期的采购过程中,金丹科技大量采用现金交易、员工个人卡代付。

据招股书披露,2014年、2015,公司分别采用出纳网银支付的金额为2.57亿元、2736.11万元,直到2015年6月以后才改由公司银行账户取现后支付给售粮农户或通过银行转账形式支付。

2014年-2017上半年,金丹科技的现金支付金额则分别为2343.07万元、1.58亿元、502.14万元、23.01万元。公司表示,在2015年12月份以后,对于大额玉米采购款项的支付,公司才要求售粮农户提供个人银行卡,采取通过公司银行转账方式支付,不再支付现金。

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此前,仲景大厨房就因为存在大量的现金交易和员工卡个人代收销售款等问题遭到发审委否决。

首次闯关IPO失败 发审委会议提出五大问题

1、报告期内,发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况,且在2015年5月之前主要通过公司出纳人员个人账户网银转账或取现支付。请发行人代表说明:

(1)采用出纳人员账户或现金支付的原因及合理性;

(2)采购玉米涉及主要农户或经纪人协议签订、定价原则、结算(开票)方式、变动情况、原因及合理性;

(3)发行人现金交易内部控制制度是否健全且有效执行,与现金核算相关的材料采购和成本核算是否准确、完整。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

2、报告期内,发行人糖化渣的销售收入占营业收入比例不高,但毛利率明显高于主要产品乳酸和乳酸盐,且糖化渣属于初级农产品免税,对发行人毛利贡献很大。糖化渣的客户多为规模较小的饲料经销客户。请发行人代表说明:

(1)副产品糖化渣毛利率较高且逐年上升的原因及合理性,是否与同行业公司一致;

(2)糖化渣主要客户的基本情况,与发行人结算方式、定价原则、信用政策等,与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系,是否存在其他资金、业务往来;

(3)2016年开始,发行人尝试使用葡萄糖代替玉米发酵,2017年又开始尝试用玉米淀粉等代替玉米发酵的发展趋势,相关技术是否成熟,对发行人主要产品的质量、成本、利润以及持续盈利能力的影响。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

3、报告期内,发行人出口销售收入占主营业务收入的比重较高。请发行人代表说明(1)海外经销客户业务拓展渠道、与发行人是否签订框架协议,主要条款内容、结算方式、定价原则、信用政策等,与发行人是否存在关联关系;

(2)部分境外客户通过关联方回款的原因及合规性,是否还存在其他第三方付款情形;

(3)各期出口收入与海关报关数据是否存在重大差异及差异原因;

(4)境外主要经销商客户毛利率存在差异的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

4、报告期内,发行人主要原材料玉米、煤炭、液碱、玉米淀粉,以及能源等采购价格均与市场公开价格存在一定差异,同时主要供应商也出现较大变动。请发行人代表说明:

(1)主要原材料的采购价格与市场公开价格存在差异的具体原因及合理性;

(2)主要供应商与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系,与发行人之间交易是否公允。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

5、2017年发行人动用3000多万元购置土地约20多万平米。而发行人本次募投项目用地是2012年办理产证的土地,并未使用新购置的土地。同时,报告期内,发行人政府补贴占净利润比重较高。请发行人代表说明:

(1)土地使用权的主要构成、历史由来及入账成本,目前的业务规模与土地储备的匹配关系,大量储备工业用地的原因及合理性;

(2)目前土地及厂房使用的计划,计划未来生产经营需要的项目储备用地的合理性;

(3)政府补助的主要内容、依据,是否符合国家政策,发行人业绩增长是否主要来源于政府补贴等非经常性损益。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。


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