中国央行等额续做MLF稳信心,宽松意图坚定降准预期仍在

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中国央行等额续做MLF稳信心,宽松意图坚定降准预期仍在 [好文分享:www.666j.com]

路透中文新闻部 李宏薇
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央行等额续做MLF稳定信心

逆回购连续30日缺席

流动性充裕,宽松货币政策基调未改

未来继续降准预期不减


中国央行在公开市场连续30日未进行逆回购操作,但银行间市场流动性仍然充裕显示,宽松的货币政策基调未改,对未来再次降准的预期也依旧存在。


在贸易战判悬而未决,以及中国经济前景不算乐观情况下,央行对今日到期的中期借贷便利(MLF)进行等额续做,明确显示其借此稳定市场政策预期和信心的意图


央行稍早公告,对今日到期的1,875亿元人民币的MLF进行了等额续做,,期限一年,利率持平于3.30%;今日无逆回购操作。至此,央行在公开市场已连续30日未进行逆回购操作,创下公开市场每日操作以来,最长的一段空窗期。


国务院发展研究中心金融研究所王洋认为,在对内保增长,对外要应对贸易战压力下,维持宽松货币政策的稳定预期十分重要,因此MLF续做在意料之中,“贸易战只是从贸易开始约定俗成,并不是只是贸易,(影响)是长期的。”


中美两国元首G20会晤踩下经贸摩擦升级的“刹车”,双方同意停止相互加征新的关税。中国商务部表示,“双方经贸团队将在90天内,按照明确的时间表和路线图,积极推进磋商工作”。


不过乐观气氛尚未完全消散,最新又传出中国企业华为全球首席财务官(CFO)孟晚舟在加拿大被捕的消息。中国驻加拿大使馆发言人称,加拿大警方应美方要求逮捕一个没有违反任何美、加法律的中国公民,对这一严重侵犯人权的行为,中方表示坚决反对并强烈抗议。


另外,上日午后有部分机构猜测,今日MLF会减量续做甚至不续做,一定程度上影响当时现券表现,今日央行等额续做MLF无疑稳定了市场情绪。


华北一银行交易员称,与逆回购不同,MLF操作被认为可以反应出更多的政策意味,因没有其他措施替代,此前MLF续做预期十分强烈,“如果今天不续(MLF),简直不可原谅。”


受华为CFO在加拿大被捕影响,贸易战担忧重燃,加之央行等量续作MLF(中期借贷便利),中国银行间债市周四早盘现券收益率小幅下行。不过中金所国债期货冲高回落,显示在本周进一步走强后,市场对后市分歧有所加大。



**继续降准预期不减**


截至目前,央行公开市场未到期逆回购余额已清零,未到期MLF余额则接近5万亿元。根据以往操作,市场对未来继续降准,同时替换部分MLF的预期不减。


国盛证券固收分析师刘郁认为,央行有望维系合理充裕的流动性,同时疏通传导机制。考虑到本周五将招标的一个月期国库现金定存,到期日在1月初,加之呵护春节前流动性需要,央行很可能在明年1月再次降准。


中国今年已经四次降准,最近一次是10月15日下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利(MLF),下调幅度为1个百分点。


此前央行公开市场连续四周全口径净投放为零。分析师认为,中国央行可能只是在为未来的降准甚至降息提供冷静期和观察期,这两者都是中国央行的可选项,前者概率更高,明年年初落地可能性较大。


本月共有两笔中期借贷便利(MLF)到期,分布在今日和下周五(14日)。此前央行通过降准对本月将到期的MLF替换了25亿元。两日原到期规模分别为1,880亿元和2,880亿元,按央行今日公告的到期量计算,下周五到期的MLF实际规模应该为2,860亿元。


自2016年春节前起,中国央行公开市场操作频率加密至每个工作日均可进行。在原有七天、14天和28天逆回购期限的基础上,2017年10月末央行首次开展63天期逆回购,该工具操作期限品种增至四种。


除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利(SLF)外,中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作,操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。


此外,2014年4月央行创设抵押补充贷款(PSL),并在2015年10月将PSL对象在此前国开行基础上,新增农发行和进出口银行,主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。(完)


中国央行等额续做MLF稳信心,宽松意图坚定降准预期仍在



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